Jetzt attraktive Anleiherenditen sichern!
Nach vielen Jahren ultraniedriger Kapitalmarktzinsen bieten die Anleihemärkte derzeit vergleichsweise gute Renditen auch für relativ sichere Anleihen mit kurzen und mittleren Laufzeiten. Doch wie lange noch? Anhaltende Zinssenkungen durch die Europäische Zentralbank (EZB) und die US-Notenbank scheinen vorgezeichnet. Der neue Laufzeitenfonds Raiffeisen-Mehrwert-2027 III macht sich das derzeit attraktive Renditeumfeld zunutze.
Warum Laufzeitenfonds jetzt sinnvoll sind
Die EZB hat im Sommer mit einem neuen Zinssenkungszyklus begonnen; die US-Notenbank (Fed) startete ihren vor wenigen Tagen. Sowohl in den USA als auch der Eurozone sind wahrscheinlich ein bis zwei weitere Zinssenkungen noch in diesem Jahr zu erwarten, sowie weitere Zinsschritte nach unten für das kommende Jahr. Jenseits und diesseits des Atlantiks ist die Geldpolitik derzeit deutlich restriktiv, bremst also die Wirtschaft. Gerade in Europa wären aufgrund der schwachen Konjunktur eigentlich schon längst tiefere Leitzinsen erforderlich. Allerdings ist der Auftrag der EZB ausschließlich Inflationsbekämpfung. Und weil die Inflation nur (zu) langsam auf den Zielwert der EZB sinkt, können bzw. wollen die europäischen Währungshüter noch nicht rascher und stärker die Zinsen senken. Das wird sich aller Wahrscheinlichkeit nach spätestens im kommenden Jahr ändern, denn dann dürften die Teuerungsraten tief genug sein, und der Notenbank sozusagen freie Hand lassen.
Sinkende Zinsen scheinen vorgezeichnet
Erfahrungsgemäß werden diese Zinssenkungen auch die Renditen auf den Euro-
Genau hier kommt der neue Anleihe-Laufzeitenfonds der Raiffeisen KAG mit seiner rund dreijährigen Laufzeit ins Spiel. Der Fonds ermöglicht es Anleger:innen, sich die aktuellen Marktrenditen für die kommenden drei Jahre zu sichern. Er ist selbstverständlich kein Sparbuch – das Fondsvermögen unterliegt während der Laufzeit den Schwankungen der Kurse an den Anleihemärkten und den Risiken der Kapitalmärkte. Der Raiffeisen-Mehrwert 2027 III ist allerdings so gestaltet, dass Risiken so weit als möglich reduziert wurden.
Fondsporträt Raiffeisen-Mehrwert 2027 III
Der Fonds richtet sich an private und institutionelle Anleger:innen.
Zeichnungsfrist: 14.10.–08.11.2024
Laufzeitende des Fonds: 26.11.2027
Der Fonds investiert ausschließlich in Anleihen von Unternehmen, die nach ESG-Kriterien als nachhaltig eingestuft werden.
Fokus auf Sicherheit: Investmentgrade-Anleihen machen rund 80 % des Fondsportfolios aus, die weiteren 20 % entfallen auf High-Yield-Anleihen.
Um das Risiko durch etwaige Anleiheausfälle zu reduzieren, ist das Fondsportfolio sehr breit diversifiziert über eine Vielzahl an Schuldnern.
Bitte beachten Sie, dass für Käufe während der Fondslaufzeit eine zusätzliche, marktabhängige Gebühr eingehoben wird. Diese fließt direkt in das Fondsvermögen und dient dem Schutz bestehender Anleger:innen. Das ist deshalb erforderlich, weil bei späteren Käufen der Fonds ja dieses Geld erst in weitere Anleihen veranlagen muss. Diese Anleihen können möglicherweise nur noch mit deutlich geringeren Verzinsungen erworben werden. Das würde auch die Durchschnittsrendite aller bereits investierten Anleger:innen beeinträchtigen. Mit der Gebühr soll dieser Effekt für die bestehenden Investor:innen ausgeglichen werden.
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Sicherheitsorientiertes Investmentkonzept
Sicherheit vor Renditemaximierung – diesem Grundsatz folgt die gesamte Ausgestaltung des Fonds. Das Fondsvermögen wird zu
80 % aus Unternehmensanleihen von Schuldnern mit guter und sehr guter Kreditwürdigkeit bestehen (Investmentgrade) und
zu 20 % aus sorgfältig ausgewählten Anleihen von Schuldnern mit geringerer Bonität (High-Yield).
Diese Aufteilung soll ein möglichst gutes Verhältnis aus Ertrag und Risiko sicherstellen.
Das Fondsvermögen wird zudem breit über eine Vielzahl an Emittenten und Branchen gestreut, wodurch sich ein sehr geringes Gewicht der einzelnen Emittenten ergibt. Sollte also wider Erwarten und trotz aller Sorgfalt bei der Anleiheauswahl eine Anleihe ausfallen (also nicht fristgerecht zu 100 % nebst aller Zinskupons zurückgezahlt werden), bliebe der Effekt für das gesamte Fondsvermögen sehr gering. Mit diesem diversifizierten Portfolio kann ein attraktiver, relativ gut prognostizierbarer Ertrag über die nächsten Jahre erwirtschaftet werden.
Trotz seines stark sicherheitsorientierten Investmentkonzeptes sollten mit dem Raiffeisen-Mehrwert 2027 III zugleich recht attraktive Renditen erreichbar sein. Aktuell betrüge die Rendite des Fondsportfolios bei ca. 3,67 %. Der tatsächliche Wert kann beim Start des Fonds sowohl höher als auch niedriger liegen, je nach der Kapitalmarktentwicklung bis dahin. Diese Portfoliorendite ist wohlgemerkt nicht gleichzusetzen mit dem zu erzielenden Veranlagungsertrag. Denn es sind einerseits natürlich noch etwaige Gebühren und Verwaltungskosten abzuziehen. Und andererseits beeinflussen die Entwicklungen auf den Finanzmärkten und bei den Emittenten der Anleihen den Ertrag ebenfalls, wenn auch in geringerem Maße als bei Anleihefonds ohne feste Laufzeitbegrenzung.
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Renditevorteile mit Unternehmensanleihen
Warum aber investiert der Fonds überhaupt in Unternehmensanleihen und nicht in die noch sichereren Staatsanleihen?
Weil der Renditenachteil von Staatsanleihen der Euro-Kernländer schlicht zu groß ist. Anders ausgedrückt: Der Zusatzertrag mit Unternehmensanleihen ist die leicht höheren Risiken allemal wert. Umso mehr, wenn sich durch gute Diversifikation und den Fokus auf bonitätsstarke Emittenten die Risiken nochmals deutlich reduzieren lassen.
Die fundamentale Situation der meisten Unternehmen ist nach wie vor als solide zu bezeichnen und das Refinanzierungsumfeld ist gut. Die Ausfallsraten bei Unternehmensanleihen bewegen sich derzeit auf moderaten Niveaus und sollen laut Einschätzung der großen Ratingagenturen in den kommenden 12 Monaten sogar leicht zurückgehen.
Nachhaltigkeit ist ein Muss
Der Raiffeisen-Mehrwert 2027 III veranlagt ausnahmslos in Anleihen von Unternehmen, die nach ESG-Kriterien als nachhaltig eingestuft werden. Dabei wird ein seit vielen Jahren bewährtes Nachhaltigkeitskonzept eingesetzt. (Mehr in unseren Nachhaltigkeits-Policies.) Das mag zwar das verfügbare Investmentuniversum etwas reduzieren, aber gerade im High-Yield-Bereich fallen durch den Fokus auf ESG auch etliche riskantere Emittenten aus der Auswahl heraus. Das bedeutet zwar den Verzicht auf den einen oder anderen Basispunkt an möglichem Ertrag (1 Basispunkt = 0,01 %), entspricht dafür aber der sicherheitsorientierten Strategie des Fonds zugute.
Langjährig erfolgreiches Fondsmanagement
Risikolos sind Unternehmensanleihen dennoch nicht. Bei einer sehr schweren oder sehr langen Rezession etwa, oder bei größeren Finanzmarktturbulenzen bzw. wirtschaftlichen Schocks ist mit Kursrückgängen zu rechnen, unter Umständen auch mit Kapitalverlusten. Ein solches Szenario ist derzeit jedoch nicht in Sicht.
Gleichwohl ist nicht vorhersehbar, was in den nächsten drei Jahren alles geschehen kann. In diesem Zusammenhang setzt der Fonds auf die Expertise des erfahrenen und seit Jahrzehnten erfolgreichen Anleihe-Fondsmanagementteams der Raiffeisen KAG, das insbesondere bei der Anleiheauswahl eine sehr erfolgreiche Historie vorweisen kann. Selbstverständlich sind Ergebnisse der Vergangenheit nicht auf die Zukunft übertragbar. Eine überaus solide Grundlage bieten sie aber allemal.
Laufzeitbegrenzung bietet zusätzliche Sicherheit
Wichtig ist in diesem Zusammenhang auch der Vorteil eines Fonds mit klar begrenzter Laufzeit gegenüber einem Anleihefonds ohne eine solche Begrenzung:
Solange Anleger:innen den Fonds bis zum Laufzeitende behalten und die Anleihen von den Schuldnern pünktlich und voll zurückgezahlt werden, sind etwaige zwischenzeitliche Kursrückgänge und Kursschwankungen für den letztlich erzielten Ertrag weitgehend bedeutungslos.
Gewisse Unwägbarkeiten gibt es in diesem Zusammenhang dennoch, beispielsweise bei den Anleihen im Fondsportfolio, die vor Laufzeitende des Fonds abreifen. Das von den Emittenten zurückgezahlte Kapital muss ja neu wiederveranlagt werden. Die dann erzielbaren Renditen können höher, aber auch niedriger sein als aktuell. Insgesamt ist dieser Einflussfaktor aber von relativ geringer Bedeutung für den Gesamtertrag.
Die Verwaltungsgesellschaft darf für den Raiffeisen-Mehrwert 2027 III als Teil der Anlagestrategie ab sechs Monate vor Laufzeitende überwiegend in Sichteinlagen oder kündbare Einlagen veranlagen.